Gewinnthesaurierung

Eignersicht

• Die Gewinnthesaurierung
  • rächt sich bei internen Umstrukturierungen
    » Transponierung
  • kann auch beim Unternehmensverkauf nachwirken
    » Indirekte Teilliquidation
  • macht das Unternehmen „schwer“ und damit weniger oder nur unter Wert verkäuflich, weshalb sich der verhinderte Cashdrain an den Fiskus mit entsprechender Minderleistung des Käufers kompensiert; – wer kauft schon gerne sein eigenes Geld.
• Das Unternehmen erzielt auf der überschüssigen Liquidität in der Regel eine niedrigere Rendite als bei anderweitiger Einsetzung der Mittel.
• Es besteht die Gefahr, dass die Unternehmensleitung die Mittel im Überfluss inadäquat einsetzt (Unternehmenskäufe, Umsatz- und Personalwachstum usw.), was u.U. nur dem CEO bei der Salärfestsetzung nutzt.
• Der Mitteleinsatz wird so auf ein Gefäss beschränkt; die Themen Diversifikation, Risikoverteilung und etappierte Desinvestition werden vernachlässigt.

Unternehmensfokus

Wie oft gibt es nicht nur Vor-, sondern auch Nachteile:

• namentlich für börsenkotierte Unternehmen reduziert viel Liquidität die Rendite und damit den Börsenkurs¹, weshalb viele Unternehmen in solchen Fällen Kapitalrückkaufs- oder rückzahlungsprogramme starten.

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¹ Interessen des starken Minderheits- oder Mehrheitsaktionärs contra Interessen der Publikumsaktionäre